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印刷包裝上市企業|印刷包裝企業首次公開發行上市關注問題研究

分類:投稿 作者:佚名 來源:網絡整理 發布時間:2023-03-20

在資本市場的推動下,印刷包裝行業正經歷脫胎換骨的轉變,IPO成為了推動印刷包裝產業升級和行業整合的重要抓手。如何促使印刷包裝企業積極上市以成功進行直接融資,從而促進行業的發展,已成為亟待研究的重要課題。安信證券股份有限公司業務總監馬輝博士曾受邀在2019中國印刷業創新大會做《金融支持實體經濟——資本市場助推印刷行業發展》報告,梳理分析了印刷業上市公司情況,從資本市場角度剖析行業發展。

為進一步引導行業企業從上市的角度規范企業運營,促進企業可持續發展,由中國印刷科學技術研究院主辦的《數字印刷》學術期刊特邀馬輝博士首次對印刷包裝企業IPO,及其過程中關注的問題進行全方位的、系統的分析與研究。對促進印刷包裝企業積極上市與成功融資、資本健康運作、推動印刷行業穩健發展具有重要的理論意義和現實意義。

印刷包裝企業首次公開發行上市關注問題研究

作者簡介:

馬輝,經濟學博士,北京安信證券股份有限公司業務總監,保薦代表人;曾先后主持國內國家企業IPO、上市公司再融資、并購重組、發行公司債項目。

摘要

隨著國民經濟的快速發展,我國印刷行業呈現出快速發展的勢頭。印刷包裝企業上市公司數量相對其他行業較少,如何促使印刷包裝企業積極上市以成功進行直接融資,從而促進印刷行業的發展,已成為亟待研究的重要課題。因此,研究中國印刷包裝企業上市公司的特點以及首次公開發行上市(IPO)注意的主要問題具有重要的理論意義和現實指導意義。首先,本研究在系統總結了資本市場和印刷行業的最新政策環境的基礎上,全景分析了印刷行業上市公司基本情況;其次,對包裝印刷板塊企業IPO的審核情況進行了具體分析,研究了印刷包裝企業上市所需要的財務規模;再次,對印刷包裝企業IPO過程中需要關注的一般問題和特殊問題進行了詳細研究,重點分析了近年來被否企業的主要關注問題。最后,對印刷包裝企業IPO路徑操作提出了具體的建議。

政策背景分析

隨著中國經濟進入“新常態”,為了助推我國經濟實現高質量發展,金融支持實體經濟的要求越來越迫切。資本市場政策支持力度的加大印刷包裝上市企業,為印刷包裝企業積極尋求上市提供了良好的政策環境。

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近年來,國家不斷出臺政策推動印刷行業的發展。2016年12月中國包裝聯合會發布的《中國包裝工業發展規劃(2016—2020年)》、2017年國家新聞出版廣電總局發布的《印刷業“十三五”時期發展規劃》《中國制造2025》規劃等。相關政策可見,環保綠色化、創新智能化的印刷包裝企業更加受惠于國家政策。對于企業IPO的審核標準也會貼近政策大環境,因此籌劃上市的印刷包裝企業要注意規范經營、積極承擔環保等社會責任、加強研發創新等。

印刷包裝上市公司情況

印刷包裝上市公司分布情況

根據Wind數據統計,截至2019年12月31日,滬深A股共有48家印刷包裝企業上市,占A股上市公司總數的1.28%,其中主板共16家上市公司,占比33.33%,中小板共25家公司,占比52.08%,創業板共7家公司,占比14.58%。從具體行業來看,滬深A股有9家紙包裝公司,9家金屬包裝公司,1家玻璃包裝公司,8家塑料包裝公司,2家票證印刷公司,1家出版物印刷公司,2家包裝印刷公司,9家煙標印刷公司,7家包裝印刷設備公司。

印刷包裝上市公司財務特征

印刷行業上市公司整體上在向好發展,2019年前三季度的營收規模、利潤總額、毛利率與上年同期相比都有所增長,但近兩年資產負債率有輕度回升。

印刷包裝企業IPO情況

發審委IPO審核概況

2019年的IPO審核通過率明顯提高,下發批文數量也較2018年增加,目前的審核環境是企業IPO的良好時機。

印刷包裝企業IPO審核情況

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2010年至2019年印刷包裝上市企業,共有2613家上會企業,印刷包裝企業共計42家,占比1.61%。從過會率來看,42家印刷包裝企業中,首發通過共34家、未通過5家、取消審核3家,整體通過率80.95%。

IPO過會印刷包裝企業概況

2010年以來,在滬深A股IPO的印刷包裝企業至少達到1.8億元的營業收入規模,凈利潤在3000萬元以上。上市前一年的平均營業收入規模在9.50億元左右,平均凈利潤在1.23億元左右。因此,印刷包裝企業營業收入規模在2億元左右,凈利潤在3000萬元左右可以積極啟動上市工作,一般而言,營業收入和凈利潤規模越高,通過率將越高。

印刷包裝行業IPO審核重點關注問題

IPO審核關注的一般問題研究

通過研究分析相關企業的IPO反饋意見,常規的問題主要集中在財務會計問題、獨立性問題、歷史沿革問題、合法合規問題、募集資金投向及其他問題。

IPO審核關注的特殊問題研究

除了上述會被問及的一般問題外,印刷行業往往因為其特殊的商業模式和行業特點,有一些需要重點關注的特殊問題,包括環保政策方面、業務資質方面、產能過剩問題、商業賄賂問題。

印刷包裝企業IPO被否原因研究

2010年至2019年,共有5家IPO被否的印刷包裝企業,本研究中列示了2010~2019年來IPO被否的印刷包裝企業名單,并對其具體的案例進行了分析。

印刷包裝企業上市建議

2018年以來,我國印刷行業持續向好,成功上市企業越來越多。資本市場為包裝印刷企業提供了良好的融資渠道,企業上市可以借助資本市場加快發展的步伐,現就包裝印刷企業

IPO上市提出以下具體建議:

1)擬IPO企業規模。一般而言,營業收入和凈利潤規模越高,通過率越高。

2)上市前關注IPO審核要點。建議印刷包裝企業重點關注公司的信息披露情況和內部控制制度,避免出現相關問題導致IPO審核被否。

3)提前規范布局。企業上市是一項系統性工作,涉及到財務、法律還有公司內控等多方面的工作,印刷包裝企業應當盡早打造自己的核心競爭力,盡早在財務會計、獨立性、規范性、募集資金投向以及信息披露方面進行IPO的戰略布局。

結語

中國印刷行業要實現長足發展,離不開龍頭印刷包裝企業通過IPO做大做強。IPO是一項系統性工程,上市工作不可一蹴而就,需要印刷包裝企業從公司財務規范性、法律規范性、業務規范性、內控規范性等方面進行整改和完善,滿足中國證監會、上海和深圳兩大證券交易所的審核要求。印刷包裝企業IPO任重而道遠,研究同行業企業IPO審核的要點,做足上市準備是有必要的。

該文引文格式

馬輝,周紫荊. 印刷包裝企業首次公開發行上市關注問題研究(一)[J]. 數字印刷, 2020, (1): 89-99.

MA Hui, ZHOU Zi-jing.Research on Issues Concerning Initial Public Offering of Printing and Packaging Enterprises(I)[J]. Digital Printing, 2020, (1): 89-99.

馬輝,周紫荊.印刷包裝企業首次公開發行上市關注問題研究(二)[J]. 數字印刷, 2020, (2): 115-123.

MA Hui, ZHOU Zi-jing.Research on Issues Concerning Initial Public Offering of Printing and Packaging Enterprises(II)[J]. Digital Printing, 2020, (2): 115-123.

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