分類：投稿 作者：佚名 來源：網絡整理 發布時間：2023-05-02
1月23日，在港上市的玖龍紙業發布公告表示，如果撇除經營和融資活動的匯兌虧損，其2016年凈利潤將在2015年13.22億元的基礎上增長不低于45%，這意味著其凈利潤絕對值將不低于19.17億元。
1月16日，山鷹紙業發布業績預增公告，預計2016年凈利潤在2015年20906.19萬元的基礎上增長60%-80%。三好同學算了下，這意味著其2016年的凈利潤將在33449.90萬元-37631.14萬元（約3.34-3.76億元）的區間內。
1月9日，晨鳴紙業發布業績預告，預計2016年凈利潤約為195000萬元-215000萬元（約19.5-21.5億元），同比增長90%-110%。
1月17日，陽光紙業發布盈利預喜，預計2016全年利潤增幅超過120%。
1月18日，華泰紙業發布業績預增公告，預計2016年凈利潤約為15000萬元-17000萬元（約1.5-1.7億元），較上年同期約增長132.29%-163.26%。
1月25日，博匯紙業發布業績預增公告，預計2016年凈利潤在2015年3854.81萬元的基礎上，同比增長375%-420%。簡單推算可知，其凈利潤絕對值約在18310.35萬元-20045.01萬元（約1.83-2億元）之間。
1月25日，景興紙業發布業績上修公告，調高了三季報對全年業績的預期，預計2016年凈利潤為31800萬元-32350萬元（約31.8-32.3億元），同比增長2632%-2680%。
另一造紙概念股理文造紙雖然沒有發布年度預喜，但該公司在去年10月份花了7000萬港元（折合約6195萬元人民幣）買了一艘游艇，稱為了員工娛樂和社交，盡顯土豪氣質。窺一斑知全豹，可見，紙業蒸蒸日上。
紙廠的賺錢能力真強，但并不是一直這么強
看了這幾家紙企的業績預告，有啥感想？簡單說來有三點：
一是紙廠的賺錢能力真強。這6家紙廠紙包裝盒印刷廠，2016年凈利潤預期最低的是華泰紙業，也達到了1.5億元-1.7億元；凈利潤預期最高的晨鳴紙業，則達到了19.5億元-21.5億元；玖龍紙業凈利潤預期的下限也達到了19.17億元。
就這樣的賺錢能力，包裝印刷廠服不服？像晨鳴、玖龍，人家用凈利潤跟咱們包裝印刷廠的營收放在一起排行，都妥妥地排在包裝印刷百強榜的十名左右。咱們10萬家包裝印刷廠，凈利潤過億的能有幾家？別說過億，其實過千萬的也不是太多。
二是紙廠的賺錢能力并不是一直這么強。比如，2015年，博匯紙業的凈利潤只有3854.81萬元，景興紙業更是只有1163.78萬元。另外一家上市紙企青山紙業甚至還虧損了1.47億元，不過人家2016年已經一舉翻身了，凈利潤預計在4000萬元-5000萬元之間。
三是紙廠的利潤漲得真快、真嚇人。6家紙廠中，玖龍增長率最低，也不低于45%，有多少紙箱廠能達到同等水平？這年頭不降、不虧就不錯了。至于在千萬元量級凈利潤基數上，實現百分之三四百，甚至百分之2600多的超高速增長，對紙箱廠來說更是想都不敢想。
紙企業績為啥能夠飆漲？
回想咱們紙箱圈這些年，企業無論大小，無論新舊都在感嘆：經濟環境不好，經營壓力加大，賺錢越來越難。可為什么在同樣的環境中紙企就能夠實現業績飆漲、賺大錢呢？
這其中，有一個原因顯而易見：始于2016年下半年的紙價飆漲。各家上市紙企對此也毫不避諱。在上面羅列的6家上市紙企中，除了玖龍紙業，其他5家都提到了紙價上漲對公司業績的拉動，并且將其作為業績增長的首要原因。
山鷹紙業是這樣說的：受供給側改革等有利影響，公司主要產品箱板紙及瓦楞原紙紙種價格持續提高。
晨鳴紙業是這樣說的：受供給側改革等有利影響紙包裝盒印刷廠，公司主要產品銅版紙、白卡紙等紙種價格持續提高。
華泰紙業是這樣說的：受國家供給側結構性改革以及造紙行業復蘇等因素影響，公司新聞紙、銅版紙、包裝紙、溶解漿等產品價格持續提高，產品產銷兩旺，銷售收入顯著增長，銷售利潤率穩步回升。
博匯紙業是這樣說的：報告期內，公司主要產品銷售價格同比上漲，同時公司通過調整產品結構、優化生產工藝，產品產銷量有所增加。
景興紙業是這樣說的：第四季度，公司產品有較大幅度漲價，產品毛利率水平上升，主營盈利情況好轉，使得公司業績好于預期。
當然了，在首推紙價上漲因素的同時，山鷹紙業、晨鳴紙業、華泰紙業還強調了擴大銷售、強化管理、加強回款等主觀努力的影響。其實，就2016年下半年紙張市場的走勢來看，最極端的時候紙箱廠手握現金都不一定買得到紙，紙企還用為銷售、回款發愁么？
十分有趣的是，三好同學發現，部分紙企在分析業績向好的原因時，措辭十分相似。難道都是一家券商搞出來的？
紙價上漲是紙企業績飆升最主要的拉動力，這一點大家都知道。問題是紙價為什么會從2016年下半年開始突然出現快速、非理性，甚至近乎失控的上漲？這才是問題的關鍵所在。
在紙價飆漲之初，有紙業人士曾給出了多種解釋，比如廢紙價格、煤價、運輸成本等持續上漲，人民幣加速貶值等。簡單說來，就是將紙價上漲歸因于制造成本上升。但現在看來，這種解釋顯然并不全面，因為紙價漲幅已經遠遠超過了制造成本上升的幅度，否則上市紙企的凈利潤不會出現如此大幅度的驚人提升。
那紙價到底為什么失控飆漲呢？這是一個復雜的問題。簡單說來，可能的動因有幾點。首先，在本次脫韁狂奔之前，紙價事實上處于多年來的歷史低位；其次，環保、去產能等各種外在因素導致了部分品種紙張的局部供應不足；第三，原材料、煤價、運輸成本的上升及人民幣貶值成為紙價上漲的導火索。
問題是，即使是這些因素的共振，也不必然導致價格的飆漲。比如，包裝印刷行業工價的走低已經延續多年，行業面對的環保、去產能、成本上行壓力也不比紙業少，但工價這些年上行了嗎？
紙價之所以能夠一路狂飆，還有一個很重要的因素在推波助瀾，那就是造紙行業的集中度很高。相對于小而散的紙箱、包裝印刷行業，造紙行業的市場集中度要高很多，大型企業對市場的控盤能力極強，因而在外部環境配合的情況下，很容易形成一起提價的共識。這一點在各大紙企幾乎總是同步提價的默契中已經顯露無疑。
包裝印刷廠為什么無力還擊？
對紙企來說，2016年注定是一個值得額手相慶的“金色”年份，但對包裝印刷廠來說，這一年卻有諸多苦澀。在本來就十分艱難的市場環境下，紙價飆漲讓眾多企業倍感度日如年。
與上市紙企耀眼的業績相比，上市紙箱、包裝印刷企業的2016年業績預告亮點寥寥。美盈森凈利潤增幅下調超50%，紙價上漲被認為是影響其業績的重要因素；勁嘉股份歸屬于上市公司股東的凈利潤下降了19.33%；界龍實業更預計2016年年度經營業績將出現虧損，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1,000萬元到-1,300萬元。長榮股份凈利潤預計同比下降0%-20%。陜西金葉、鴻博股份凈利潤預增幅度分別是50%-80%、9.01%-36.26%，相對出色。但前者的增長主要源于房地產項目，后者2015年同期的凈利潤則不足1000萬元。
事實上，在紙價持續飆漲的過程中，面對部分供應商一周兩漲，甚至有錢也不供紙的“任性”，包裝印刷廠也曾經試圖反擊。比如，有紙箱廠試圖通過聯盟的形式共同抵制紙價非理性上漲，還有行業協會呼吁政府主管部門出手干預，但這些舉措大多無果而終，紙價上漲勢頭延續至今。
為什么在與紙企的博弈中，印刷廠的反擊軟弱無力？這與行業的特點有關。很多年前便有業界前輩說過，在上下游產業鏈中，包裝印刷廠面臨的局面是“兩頭大、中間小”，即供應商和客戶企業的規模一般都比較大，而包裝印刷廠的規模相對較小。在憑實力說話的商場上，以“小”博“大”自然沒有太多優勢。
舉個簡單的例子，假如一家紙箱廠從玖龍買紙板，做成紙箱后賣給伊利，面對兩個“巨無霸”級的企業，它的話語權會有多大呢？
所以，從2016年來看，紙企是紙價上漲的受益者，包裝印刷廠則是紙價上漲的直接受害者，這一點顯而易見。問題是，在已經到來的2017年，紙價上漲的趨勢還能延續多久？這是一個很難預判的問題，但三好同學覺得，這一輪紙價上行或許要接近尾聲了，因為一個基本的事實是：當前的市場需求并不能支持紙價繼續脫韁上漲。
對包裝印刷廠來說，熬過了艱難的2016年之后，紙價上漲的壓力或許會稍有緩解。一方面紙價最瘋狂的時期應該已經過去；另一方面紙價上漲的壓力有望部分轉移給下游客戶。因為即使是再摳門的客戶，面對紙價如此瘋漲，也會對包裝印刷廠的調價要求給予必要的回應。（來源：華印紙箱 印刷企業家，作者：王三好）
以上內容來源于用戶投稿，希望對大家有所幫助，如有侵權，聯系我們進行刪除！
